تحقیق مدل قیمت گذاری آربیتراژ
مقدمه:
تمام مدل هایی که در قبل مورد بررسی قرار گرفت , بر مبنای تجزیه و تحلیل میانگین ـ واریانس بود و فرض بر این بود که برای سرمایه گذاران, مطلوب آن است که سرمایه گذاریها را بر مبنای بازده مورد انتظار و واریانس انتخاب نماید.همچنان که بیان شد موانع و شبهات عمده ای در آزمون نظریه های تعادلی (CAPM) وجود دارد. در این بحث مفروضات تئوری قیمت گذاری آربیتراژ و چگونگی استخراج مدلهای تعادلی چند عاملی مورد بحث قرار خواهد گرفت.(در مدل CAPM فرض می شود سرمایه گذاران دارای تابع مطلوبیت درج دوم هستند و قیمت های اوراق بهادار دارای توزیع نرمال با انحراف معیار قابل برآورد می باشند و این مدل به یک سبد اوراق بهادار بازار مشتمل بر تمامی دارایی های مخاطره آمیز می باشد.آزمون های CAPM دلالت بر عدم ثبات ضریب حساسیت هر سهم منفرد داشت در حالی که در این آزمون ها ضریب حساسیت سبد اوراق بهادار با فرض طولانی بودن دوره های نمونه گیری و حجم مبادله کافی معمولاً دارای ثبات بود. حمایت های متناقض و مبهمی در مورد ارتباط خطی بین نرخ های بازده و ریسک سیستماتیک سبد اوراق بهادار سهام به همراه شواهدی دال بر نیاز به در نظر گرفتن متغیرهای ریسک اضافی یا نیاز به نماینده های ریسک مختلف وجود داشت. همچنین در چندین گزارش, رال آزمون های مدل و فایده آن را در ارزیابی سبد اوراق بهادار, به علت اتکای آن به سبد اوراق بهادار بازاری متشکل از دارایی های مخاطره آمیز مورد انتقاد قرار داد.
فهرست مطالب:مقدمه
نظریه قیمت گذاری آربیتراژ
مفروضات APT
عامل بازار:
عامل نقدشوندگی
روش شناسی تخمین و آزمون APT
تعیین پدیده های تأثیرگذار بر فرآیند ایجاد عایدی
تورم:
ساختار دوره ای ] زمانی[ نرخهای بهره
صرف ریسک
تولید صنعتی
اختلاف بین بازده پرتفوی سهام کوچک و پرتفوی سهام بزرگ(کوچک منهای بزرگ)؛
تفاوت بین بازده پرتفوی سهام با نسبت ارزش دفتری به ارزش بازاری بزرگ
تفاوت بین بازده ماهانه اوراق قرضه بلند مدت دولتی
تفاوت بین بازده ماهانه پرتفوی اوراق قرضه شرکتی بلند مدت
عامل فوق نقش تبیینی خوبی
تعداد مشاهده: 170 مشاهده
فرمت فایل دانلودی:.rar
فرمت فایل اصلی: DOC
تعداد صفحات: 18
حجم فایل:50 کیلوبایت
دانلود فایل